AI Agent是打破指令实行的智能实体，主旨是具备代庖权，可主动感知、自决决定并实行纷乱做事，区别于LLM（常识输出）和古板主动化（规矩实行）。正在AGI分级中，Agent处于L3智能体阶段，机能等效90%熟练成年人。
AI布景下AI Infra(AI根源步骤)层面对重构，客户将从头遴选云/AI平台，云厂加大组织AI/Agent平台瓜分新商场：微软聚焦B端根源步骤，是商场上模子援手最全数的平台，器械链和生态整合全数，安乐与安稳性强，云收入增速明显领先；谷歌依托AI Studio分身B/C端众场景，众模态强但生态不行熟、市占率较低；亚马逊依托AWS办事中小企业为主，偏重算力发售与便捷安置但器械链分开。邦内字节扣子遮盖全场景，开采者与智能体数目领先；阿里百炼主攻B端全行业、办事30余万企业客户，MCP器械链和开源生态充足。
海外模子出现分歧化繁荣、邦内模子层并未拉开通显分歧，2025岁首追随深度推理与长上下文模子颁布鞭策Tokens移用量迅速提拔，推理消磨仍以各家内部场景为主。凭据Openrouter数据谷歌Gemini（长上下文+众模态）、Anthropic Claude（编程等苛谨场景）占API商场半壁山河，邦内DeepSeek、阿里Qwen系列份额稳步提拔。谷歌2025年7月移用量980万亿（较客岁增100倍），此中内部需求占比高达97%，AI推理需求已成为TPU繁荣的主旨动力。邦内字节豆包2025年5月日均Tokens16.4万亿（增137倍），内部占比超80%。
操纵C端重磅探寻产物重要依赖模子才干与生态导流拉开差异，图像与编程类产物繁荣迅猛。咱们推断操纵越方向垂类，则本领门槛越低、产物意会条件越高、竞赛越激烈，贸易化闭环越容易。硬件端短期以AI手机/PC为主旨、长久向众终端无感交互演进。海外ChatGPT（MAU估计年终超10亿）、Gemini（MAU4.5亿）领先，邦内夸克、元宝依托生态导流。图像类Midjourney（ARR5亿美元）、可灵（月收入1.5亿元），编程类Cursor（ARR5亿美元）、GitHub Copilot（Web MAU1.2亿）呈现高出。
操纵B端Copilot/Agent产物样子充足、络续分泌，时机与挑衅并存。目前微软Copilot家族月活用户已超1亿，成为B端Agent/Copilot代外性产物，但企业落地仍面对幻觉、数据安乐、本钱高（Agent移用本钱为LLM15倍）等题目，B端SaaS面对本领革命下（软件制制本钱逐渐趋近于零）的工业范式重构。从行业来看旅馆/餐饮/旅逛行业GenAI加入最高。
Agent营收希望达1036亿美元（CAGR44.9%）。凭据Garnter与IDC，短期（2023-2025）GenAI嵌入现有操纵，中期（2025-2027）Agent成主旨组件，长久（2027+）自决代庖汇集主导生意，2035年后Agent将成为认知共生的人类助手、智能体即操纵将成主流。
投资发起：追随模子才干提拔、AI Infra(AI根源步骤)需求迅速伸长，引荐AI云平台厂商：微软（MSFT.O）、谷歌（GOOG.O）、亚马逊(AMZN.O)、阿里巴巴、腾讯控股（0700.HK），AI芯片厂商英伟达（NVDA.O）与AI Data Infra数据办事厂商。
危急提示：宏观经济动摇危急、AI本领进步不足预期危急、行业竞赛加剧危急、AI幻觉题目影响等。